FORO PARA CRECER
PROPUESTA 5.13
Hacia una nueva regla fiscal para crecer
Mesa de trabajo
Vía de instrumentación
Detalle de la vía
Reforma a la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria para sustituir el principio de equilibrio presupuestario observado por una regla anclada en el balance estructural.
Propuesta
El autor sostiene que el marco fiscal mexicano, heredado del Nuevo Consenso Macroeconómico y elevado a norma en la LFPRH, consagra el equilibrio presupuestario como principio rector absoluto. Cuatro décadas de evidencia muestran que esa arquitectura imprimió un sesgo procíclico persistente, con gasto que se contrae en la recesión y se expande en el auge. Las estimaciones del balance primario ajustado cíclicamente confirman una postura fiscal procíclica desde al menos 1980, atribuible a la debilidad de los estabilizadores automáticos.
El costo recae sobre la inversión pública, ya que los ajustes se concentran en el gasto de capital y deprimen la formación de infraestructura. El rezago acumulado representa varios puntos del PIB, con niveles de inversión comparables a los de los años cuarenta. El autor argumenta que la sostenibilidad de la deuda es endógena al crecimiento y que recortar inversión encoge el producto y agrava la razón deuda/PIB. Propone una regla contracíclica anclada en el balance estructural, con montos suficientes y estables para infraestructura blindados frente a recortes discrecionales, estabilizadores automáticos más potentes y fondos de estabilización.